四季報2018秋全部読む！第39回　コーセルはいつライバルを越ーせる？

四季報2018秋号全部読む！前回も引き続き電気機器業界を見てきました。IT大手の富士通、通信インフラ大手のNEC、そして家電大手のソニー、パナソニック、シャープなどなど超有名企業から、小さくとも営業利益率20%を超える企業までいろいろありました。

今回も電気機器業界です。自動車、半導体、制御機器・・・今回も言葉の意味から調べないといかん業界です。

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～ここまでの投稿～

第38回「ヒロセ電機の好決算を披露せぇ！」
第37回「SEMITECが血糖値を見せテック」
第36回「明日への種をウェルビー」
第35回「iPS細胞自動培養装置はありまぁす！」
第34回「ジャンジャンバリバリ出しマース」
第33回「オプトランよくわからん」
第32回「ストライクゾーンど真ん中の急成長企業を探せ！」
第31回「ディスコ！ディスコ！ディスコ！」
第21～30回まとめ
 第11～20回まとめ　第1～10回まとめ

番外編①「あの不動産企業は今」
番外編②「ピーター・リンチの株式分類法とは？（前編）」　　③「同（後編）」

ピックアップ基準(これらのうち複数を満たす企業を中心にピックアップします)

・同業他社と比較してPER、PBRが低いこと
・財務が堅実であること(自己資本比率50%以上、ネットキャッシュ豊富)
・営業利益率が同業他社と比べて高い(できれば10%以上)
・売上高成長率が高く、かつ営業利益の伸びを伴っている
・業務内容などに何らかの個性が感じられる（業界初、唯一の企業）
・その他時事ネタ

あと、業界のベンチマークとして、大手企業を見ることがあります。
特に気になる企業は文字を赤くします。また、企業の特徴に応じて急成長株、市況関連株などの分類を行っていきます。

また、好材料は赤い文字、悪材料は青い文字で書きます。強い材料あれば太字にします。

6852 テクノ・セブン　～　6947 図研【電気機器　※一部輸送用機器】

6856 堀場製作所　市況関連株　分析機器大手。エンジン計測機で世界市場8割。増益もやや幅縮小。このところ連続増配が続いている。一見優良株だが、自動車関連なので市況関連株扱い。株価は6月以降下げ基調のまま。

6857 アドバンテスト　市況関連株　半導体検査装置の世界的企業。メモリ以外にも自動車、スマホ関連が好調。営業利益率は18.3月期の11.8%から19.3月期は16.7%まで急上昇。株価は暴落時以外は2000~2500円の範囲で推移。

6861 キーエンス　市況関連株　FAセンサーなどの検出・計測制御の大手。FAとは(Factory Automation)のこと。営業利益率55.6%ととんでもない数字。どうしてこの会社はこんなに利益率が高いのか・・・？チャートは10月以降下がりかけていたが、11/1に増配予想発表で上昇。

6869 シスメックス　市況関連株　検査機器、試薬で高いシェア。海外が主に好調。今後の計画として、がん検査装置を20年度以降事業化する予定。営業利益率は21%と素晴らしい。10月以降の下落から未だに立ち直れていない。11月7日通期業績予想が下方修正されたので、立ち直りはまだ先か。

6877 OBARA GROUP　市況関連株　自動車向け溶接機器大手。半導体向け平面研磨装置も展開。こうしてみると、自動車と半導体を両方やっている会社って多い。営業利益率20%近く、非常に高い。しかしチャートは下げっぱなし。

6889 オーデリック　市況関連株　住宅用照明器具大手。LED照明器具で急成長した。LEDが好調で最高益。商品ラインナップ拡張を続けて顧客を獲得して増益を続けている。株価は好調な業績にもかかわらず下げ続け、配当利回りが4％を超えている。中間決算はほぼ予想通り。

6902 デンソー　市況関連株　ご存知トヨタ系の自動車部品会社。国内ならトップ、世界でも2位。コスト高で営業益が下がっている。自動運転のソフト開発中。いつになったら自動運転は実用化されるのだろうか。営業利益率8%でまあまあ。株価は下り坂。

6905 コーセル　市況関連株　産業機器向けのスイッチング電源で国内2位。中国への移管を進めている。我が裏日本の有力企業の一つ。営業利益率は17.7%と高い。海外企業を買収して、大きく上乗せ。今年以降株価ほぼ半減。このため配当利回り3%。増配継続でさらに利回り上昇へ。

6908 イリソ電子工業　市況関連株　車載用、デジタル家電用などのコネクター中堅。利益の拡大は続いている。営業利益率19.9%と高い。株価は一時7000円を超えるも、現在は5000円を切る水準。中間決算はほぼ予想通り。

6914 オプテックスG　市況関連株　防犯、自動ドア用センサー、産業用センサーの会社。業界トップクラス。業績はFA（ファクトリーオートメーション）中心に好調。今後もFAに引っ張られて増益が続いていく。M&Aで19年度売上500億円を目指しているが厳しい。8月以降下がった株価は戻っていない。

6918 アバールデータ　市況関連株　半導体製造装置のメーカー。業績好調。今後は新事業確立を目指して他社と協業を目指す。営業利益率17%。営業利益は4年で2倍以上になった。株価は夏以降横ばい。配当利回り3%以上。

6920 レーザーテック　市況関連株　半導体の検査装置の企業。マスクブランクス検査装置とは、フォトマスクという半導体回路図の原板にあたるものの検査装置ではシェア100%。シェアトップ企業だけあって、営業利益率は26%と非常に高い数字。株価は2015年の500円台から10倍近くまで上がったが、このところは冴えない。

6923 スタンレー電気　市況関連株・資産株　自動車ランプの大手。中でもホンダ向けが4割と大きい。国内外の工場を改修して生産性を上げる。好財務のコメントあり。ネットキャッシュ1000億円と余裕あり。営業利益率は12%とまずまず。どこもそうだが、2018年以降株価が振るわない。

6929 日本セラミック　市況関連株　赤外線センサーで国内9割と圧倒的。世界でも6割。自動車向けが好調。ネットキャッシュ200億円以上。株価は完全にレンジ相場。営業利益率は16.7%で、安定的に上昇する。